《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到，美国司法部的起诉书对摩根大通涉嫌“白银做庄”的手法有一段专门描述：手法之一，就是在A股市场臭名昭著的“虚假申报”“频繁撤单”。果然“天下庄家是一家”，如果罪名成立，中外“市场操纵者”练习的都是“同一门手艺”；手法之二，控制现货库存，做多、做空两相宜。这招厉害，跟A股市场流行的“抢帽子”“拔档子”这些低端把戏比起来，控制库存属于高阶玩法。
手法一：出老千虚假申报频繁撤单
起诉书称：“被告在A银行贵金属柜台工作时进行了广泛的欺骗、市场操纵和欺诈，通过下达他们打算在执行前取消的订单（欺骗性订单），从而努力创造流动性，并将价格推向他们希望在市场另一端执行的订单。”
记者采访了熟悉白银期货交易的业内人士，对这段话进行了“翻译”。大致的意思就是：通过挂单的方式影响价格，这些挂单并不是为了真正成交，而是为了欺骗市场，在成交之前快速撤单。
这种手法在A股市场被监管部门定义为“虚假申报”，是一种操纵市场价格的典型行为。“盘中虚假申报”和“盘中异常申报”是证券、期货二级市场实时监控过程中发现的频率较高的两类异常交易行为，也是一线监管的重点。
“盘中虚假申报”，A股市场的定义是少数投资者通过频繁、大量的申报并撤销，刻意影响行情系统展示的5档委买、委卖数量对比，造成市场买入(卖出)需求假象，从而诱导其他投资者跟风买入(卖出)并伺机从中获利。
如果该起诉书中的表述经庭审证实，那么可以确认，天下庄家“出老千”的手法都是差不多的。业内人士指出，美国市场这样的手法同样是犯罪行为，这次3名交易员面临的将是刑事指控，罪名是“敲诈勒索阴谋”。
手法二：逼对手控制现货真假套保
公开资料显示，摩根大通控制了COMEX白银现货交易所库存的一半，这还只是公开的“显性库存”。隐性库存有多少？不得而知。坊间流传其控制的白银数量是5亿盎司，1金衡盎司=31.1034768克，5亿盎司就是15550吨。
控制这么多现货库存，需要大量资金，有什么必要呢？
有业内人士表示，控盘现货库存之后，庄家在期货上做多、做空都可以“很方便”：熊市可以“空逼多”，牛市可以“多逼空”。
熊市中，如果遇到场外资金进场做多，当价格涨到一定程度，白银现货获利颇丰之后，庄家可以选择“卖出开仓”巨量空单，如果对手愿意接现货，就顺势把白银卖出去，熊市中现货套现并不吃亏。如果多头只是为了投机，那么巨量空单压制之下，价格就会下跌，最后形成“空逼多”的局面。当价格跌到满意的价格之后，庄家轧平空单获利，现货跌价的损失由空单的利润弥补。
熊市中，真真假假的“套保”之下，既保护了现货，还能顺便灭了做多的对手盘，这一招非常好使。根据起诉书，摩根大通这次惹上麻烦，大概就是因为涉嫌如此这般的操纵。
在牛市中，情况更简单，继续买进白银现货，或把压在盘口上的空单撤掉。
白银的工业用途占需求的50%以上，大量的白银现货被囤积，势必导致供需失衡。特别是在牛市中，价格本身还会创造投资需求，价格节节攀升就是合理的逻辑。如果再继续不停地买入，白银的期价将升得更快。在上涨过程中，库存空间被多头庄家占据，新的空头难以参与交割，可以防止被具有现货背景的对手沽空。
牛市中，在上涨过程中，要么慢慢把库存抛掉，要么建立空头仓位锁定利润。当上涨遇到调整的时候，庄家不会有利益损失，还能把跟风做多的投机客也给洗劫了。控制库存，在牛市中“多空双杀”，是不是很完美？这是一种操纵市场价格的进阶手法，需要高度警惕。
4次“精准交易”
美国司法部门的指控、媒体的报道、白银分析师TedButler的报料，针对的都是摩根大通在熊市中的做空行为。进入牛市以后，摩根大通又是如何操作的呢？
《每日经济新闻》记者早就留意到摩根大通在白银头寸上的异常，并在9月5日，以《“华尔街之王”囤白银4782吨，控盘半数COMEX库存，今年4次“精准操作”，意欲何为？》为题进行了报道。
根据摩根大通的白银库存数据，记者计算了“时间”“库存变化量”之间的关系，从中有了如下发现：
2019年1月7日～2019年2月11日，摩根大通增加库存3767105.66金盎司，约117吨；
2019年2月11日～2019年2月15日，摩根大通减少库存2989160金盎司，约93吨；
2019年4月3日～2019年4月22日，摩根大通增加库存2734907.3金盎司，约85吨；
2019年6月12日～2019年6月25日，摩根大通增加库存3204990.74金盎司，约100吨。
今年以来，摩根大通在白银上面做的这4次神准的操作，是什么性质？这个需要法院去判断。
但有一个事实不容忽视：本轮贵金属行情，黄金的启动点是2019年5月31日，白银行情的启动点是2019年7月15日，白银足足晚了一个半月。从2019年5月31日算起，截至9月4日，历时68个交易日，黄金才涨了23.50%。但白银后来居上，38个交易日涨了31.34%，在涨幅、涨速方面都领先黄金。
2名前交易员认罪
美国司法部的起诉书称，两名前贵金属交易员已经认罪，分别是约翰·埃德蒙兹（JohnEdmonds）和克里斯蒂安·特伦茨（ChristianTrunz），他们被指是被告的同谋。
据媒体报道，约翰·埃德蒙兹在2018年10月的听证会上承认，他犯有大宗商品欺诈和共谋罪。
他说：“在摩根大通工作期间，我受到高级交易员的指示，，以某种方式进行交易，即挂单后即将成交前撤单。如果有客户想要卖出某种贵金属合约，我接收到指令同时挂出买单和卖单，但都要求在成交之前取消。我们创造了市场活动和流动性，人为地推高了价格，并诱导其他市场参与者以虚高的价格买入。”
约翰·埃德蒙兹表示，这样做的目的是虚假传递流动性和价格信息，以改变其他市场参与者的供求关系，从而使他们实施与摩根大通表现出来的相反的交易。
根据起诉书，这种行为可以追溯到10年前的2009年。另一名交易员克里斯蒂安·特伦茨对法官表示，这类行为在摩根大通的交易桌上，被公开鼓励了大约10年之久，其他交易员也教他这样去做。一位交易员在认罪听证会上表示，他接到指令，挂单并取消，然后再挂单（未打算买入的指令）来抬高期货合约的价格。
此外，美国司法部的起诉书还称：“在数以千计的序列中，被告和他们的同谋者据称在纽约商品交易所交易的金、银、铂和钯期货合约中下了欺骗性订单。”
