核心提示：国泰君安期货李冬吉 10月8日当周美元出现连续下跌之后，商品市场价格受到鼓舞而再度上升。COMEX12月黄金期货突破了06年5月高点，创出1980年3月以来新高；NYMEX原油期货则连续四个交易日收高并在10月12日创出新高...
国泰君安期货 李冬吉
10月8日当周美元出现连续下跌之后，商品市场价格受到鼓舞而再度上升。COMEX12月黄金期货突破了06年5月高点，创出1980年3月以来新高；NYMEX原¬油期货则连续四个交易日收高并在10月12日创出新高。而LME各金属亦受到提振全线回暖，最终除ͬ之外的各品种周线均以红盘报收。相比之下，铜价表现略逊一筹。LME铜在周初的大幅下跌后从低位回升，反弹在8230美元附近受阻，周末收盘则站于8000美元之上，报8060美元，周跌幅为150美元。
10月8日当周周初铜价大跌之后，虽然南方铜¬业公司旗下的Cuajone和Toquepala铜¬矿及Ilo冶炼厂的罢工已于10月10日解除，铜¬价却并未因此继续下跌，而是从美元走势上获得支撑。10月9日旧金山联邦储备银行总裁叶伦以及美联储前主席格林斯潘于10日的讲话令市场对¾¬济的忧虑加剧，投资人对于美元减息的预期再度升温，这促使美元连续三个交易日下跌并惠及商品市场。铜价重新回到8000美元之上，但之后在8230美元附近受阻。图表显示，前期高点8330美元附近阻力依然存在，在价格接近此位置时自然十分敏感。所以，近日期铜¬体现的是在阻力位之下的震荡整理走势。期铜库存方面，10月8日当周LME铜库存呈逐日增加的局面，这种情况已经持续两周的时间，且近一周增幅加大，5个交易日铜库存增加6375吨，由10月1日当周的131775吨增至10月12日的138150吨。注销仓单825吨，仍处于较低水平。持续增加的库存压制了现货升水，10月12日现货升水为52美元，较前一周回落了7.5美元。韩国首尔的某贸易商表示，韩国LME仓库铜¬库存短期内可能跳涨8000吨～10000吨。他表示，大约有三家或四家上海的贸易公司正往韩国交割铜，有些是2000吨，有些是3000吨。从10月8日当周的库存流入地看，只有釜山增加了800吨，这可能意味着10月15日当周韩国库存仍有继续增加的可能。而节后首个交易周上海ͬ库存也出现了增加，10月12日上海期货交易所的库存为58560吨，较节前增长了10769吨，而这也结束了之前库存连续8周下降的局面，成为国内需求不好的一个表现。上海的现货交易商称，终端用户相信国内价格仍太高，不愿下订单。虽然两地铜库存同时增加，但对于未来铜价，一些分析机构仍旧充满信心。麦格里银行表示，中国铜¬需求的反弹将抵消掉其余地区增幅的下降，2008年铜¬价将略高于今年水准。摩根士丹利估计2007年供需缺口为13.6万吨，08年供需缺口则扩大到14.1万吨，2008年ͬ价预估为每吨8267美元。
10月12日，CFTC公布的截止到10月9日的COMEX铜¬持仓状况显示，COMEX铜¬非商业盘多头净持仓继续增加，由前一周的净多单1480手扩大到4039手，创出了2006年以来的最高值，而此时铜¬价则处于8000美元～8300美元的敏感位置。机构投资者敢于在此大胆建立多仓，，恐怕是意在长远。从短期上看，美元走势仍会对铜¬价走势产生影响，如果结合商品市场的整体牛市来看，期ͬ向上突破恐怕是早晚的事了。
