11月27日，喷涌的资金在十几分钟内，将A股股指瞬间拉升近一个百分点。在市场人士看来，如此诡异的盘面，表面看是香港内资大户惯用的围魏救赵之计：拉高香港国企指数期货，在11月28日实现高位结算，而A股指数只是被“隔山打牛”。
更深层次的原因则是，改革预期不断升温，国际资金异乎寻常地看好A股，，一路资金通过QFII和RQFII涌入A股，另一路资金则通过隐秘的渠道流入内地。
“隔山打牛”
11月27日上午，操盘手李扬像往常一样盯着屏幕上的K线。此时，市场对于三中全会的期待已成过去，在流动性吃紧的压力下，股指波澜不惊。可是到了上午11时，意外的事情发生了。喷涌的资金在十几分钟内，将A股股指瞬间拉升近一个百分点，数十只权重股瞬间被拉升两三个百分点。
诡异的盘面不禁让人回想起数月前的“光大乌龙指”事件。不过，历史不会轻易重演。急速拉升之后，股指恢复平静。当天两市成交量比前一交易日增加近两百亿元，而仅仅在11时至11时15分，交易量即超过百亿元，手法之暴力，可见一斑。
奇怪的是，当天及次日政策面并无利好发布。复盘分析之后，谜团仍未揭开。有期货私募表示，“诡异的盘面与A股股指期货之间并未找到合理联系。”
李扬最终在港股市场找到答案：“11月28日是香港期指结算日，而通过11月27日的拉动，香港国企指数瞬间涨升近1%。如此一来，资金就可以在28日实现高位结算。”李扬说，这是香港内资大户惯用的围魏救赵之计，既拉动香港国企股指期货在高位结算，又撬动A股上涨，颇有隔山打牛之功效。
值得注意的是，上述参与资金体量相当可观。最近数个交易日，香港市场的国企指数期货持仓量数度被刷新，其中11月27日的国企指数期货持仓达到17.5万手，28日达到19.92万手，而29日也突破20万手，按保证金每手41650港元计算，这三天动用的保证金都超过150亿港元。
正是国际热钱推高相关指数的行为，为11月27日A股的诡异盘面埋下伏笔。为达到拉升恒生国企指数的目的，最便捷的方式即是通过申购相关ETF基金。
改革预期促使国际资金看好A股的热情不断升温。近日，看多A股的香港机构言论明显增多。素有香港女股神之称的西京投资主席刘央说，与港股相比，A股的投资价值更大，估计2014年A股股指升幅可达20%至30%。
此前的9月到11月14日，恒生国企指数都保持窄幅盘整，但在三中全会《决定》公布后，大量外资申购H股ETF，促使香港国企指数三天涨幅达13.6%。
明暗两道抄A股
目前，海外资金直接投资A股的正常渠道主要是QFII和RQFII。香港市场人士表示，目前香港QFII额度已基本用完，各大机构普遍在等待新额度获批；RQFII额度情况稍好些，近期有一批新获额度的非内地机构将成立RQFII基金。“目前我们公司正在想办法发行投资A股的新基金。”香港一家私募对冲基金经理告诉中国证券报记者。
按照以往经验，国际热钱投资A股大都通过投资香港、新加坡等地上市的A股ETF来实现。数据显示，在三中全会《决定》全文公布后的一周内（11月18日至11月22日），香港9只RQFII—ETF共获得近15亿元净申购。其中华夏沪深300ETF净申购比例达14.22%，约有11.89亿元资金流入，成为在港人民币A股ETF申购额的最大来源。而在本周，由于受到资金持续追捧，相关的RQFII—ETF规模继续扩大。
此外，在美国上市的一只追踪中国股票市场指数的ETF，DB X-trackers Harvest CSI300 China A-Shares Fund，最近9个交易日交易量比平日放大近十倍。该ETF是直接以中国沪深300指数作为投资标的，它为美国投资者提供了直接投资中国市场的机会。
实际上，QFII和RQFII只是明面上的数据，部分热钱正在通过隐秘渠道流入内地。香港一家大型集团的高管告诉记者，尽管内地对于资金有严格的管制，但是一些资金还是可以通过地下渠道流入。
从央行近期公布的数据似乎可以得到相关佐证。10月新增外汇占款为4416亿元，该数字为9月新增规模的3.5倍，并且实现年内连续第三个月度正增长。有分析预计，未来两个月热钱净流入的态势仍会持续。
A股明年或涨两成
近日，在某华东知名券商在深圳举办的策略年会上，深圳一位私募经理注意到一个有趣的现象。在数千人的会议上，消费、互联网、国企改革的专场几乎场场爆满，其中不乏洋面孔。
对于恒生国企指数期货持仓量的变化，李扬认为，部分参与恒生国企指数期货的资金应该是买了H股，而压仓恒生国企指数期货的动机在于避险，是明显的套保盘。而更深层次的原因在于，改革预期促使国际资金看好A股的热情不断升温。近日，看多A股的香港机构言论明显增多。素有香港女股神之称的西京投资主席刘央说，与港股相比，A股的投资价值更大，原因是经过大幅调整后股指上涨潜力强劲，市场对A股的信心亦见恢复，估计2014年A股股指升幅可达20%至30%。
从大格局来观察，建银国际证券研究部董事总经理兼联席主管苏国坚认为，政府推动改革等利好，在理想情况下可以抵消明年经济增速进一步下滑带来的影响。相信具体改革措施会陆续出台，有望持续改善投资者对经济增长前景的信心。
中国桥金融网对QFII的调查显示，目前银行、保险、房地产等仍是最受QFII机构青睐的板块，其中中国平安、兴业银行、万科A人气最高；从配置趋势看，部分QFII机构表示，目前A股市场具备估值吸引力，除传统金融股外，将主要配置医疗和消费品行业。
金牛点牛
�300321）同大股份：本周涨幅54.87%。由于该股具备小盘、高价、高公积金特征，令资金对该股产生高含权预期。
�300327）中颖电子：本周涨幅49.14%。公司业绩演变趋势较为乐观，在小家电控制芯片生产领域实现进口替代，从而驱动业绩增长。
�600870）厦华电子：本周涨幅46.28%。大股东减持过程也是市值管理方案实施过程，大股东减持计划让热钱备受鼓舞。
�002046）轴研科技：本周涨幅45.27%。主导产品用于航空航天领域、导弹等军工领域，该股成为本周军工股涨升的领头羊。
�002681）奋达科技：本周涨幅为41.93%。该股已成为智能穿戴装备、小盘高价含权股的双料龙头，因此，市场买盘力量雄厚。
�300237）美晨科技：本周涨幅38.24%。该公司主导业务正在向乘用车、工程机械领域挺进，意味着业务发展空间渐次打开。
�300322）硕贝德：本周涨幅36.58%。公司是智能手机零部件生产商，产品智能化趋势渐趋乐观，产品出货量有望迅速增加。
�300286）安科瑞：本周涨幅35.79%。公司生产的智能电力仪表与管理系统与物联网、智能电网、智慧城市都有关联。
